La semaine dernière, le marché a émis l'hypothèse que le yuan approchait les 7 yuans pour un dollar après la deuxième forte baisse de l'année qui a débuté le 15 août.
Le 15 septembre, le yuan offshore est tombé en dessous de 7 yuans pour un dollar américain, déclenchant de vives discussions sur le marché.À 10 heures le 16 septembre, le yuan offshore s'échangeait à 7,0327 pour un dollar.Pourquoi a-t-il de nouveau cassé 7 ?Tout d'abord, l'indice du dollar a atteint un nouveau sommet.Le 5 septembre, l'indice du dollar a de nouveau franchi le niveau de 110, atteignant un sommet de 20 ans.Ceci est principalement dû à deux facteurs : les conditions météorologiques extrêmes récentes en Europe, les tensions énergétiques causées par les conflits géopolitiques et les anticipations d'inflation tirées par la reprise des prix de l'énergie, qui ont tous renouvelé le risque d'une récession mondiale ;Deuxièmement, les remarques « aigles » du président de la Fed, Powell, lors de l'assemblée annuelle de la banque centrale à Jackson Hole en août, ont de nouveau relevé les attentes en matière de taux d'intérêt.
Deuxièmement, les risques économiques à la baisse de la Chine ont augmenté.Au cours des derniers mois, de nombreux facteurs ont affecté le développement économique : le rebond de l'épidémie dans de nombreux endroits a directement affecté le développement économique ;L'écart entre l'offre et la demande d'électricité dans certaines régions est obligé de couper l'électricité, ce qui affecte le fonctionnement économique normal;Le marché immobilier a été impacté par la "vague d'interruption de l'offre", et de nombreuses industries connexes ont également été touchées.La croissance économique fait face à une contraction cette année.
Enfin, la divergence des politiques monétaires entre la Chine et les États-Unis s'est accentuée, l'écart de taux d'intérêt à long terme entre la Chine et les États-Unis s'est creusé rapidement et le degré inversé des rendements du Trésor s'est creusé.La chute rapide de l'écart entre les bons du Trésor américains et chinois à 10 ans, de 113 BP en début d'année à -65 BP au 1er septembre, a conduit à une réduction soutenue de la détention d'obligations domestiques par les institutions étrangères.En fait, alors que les États-Unis augmentaient leur politique monétaire et que le dollar augmentait, les autres monnaies de réserve du panier des DTS (droits de tirage spéciaux) ont chuté par rapport au dollar., le yuan onshore s'échangeait à 7,0163 pour un dollar.
Quel sera l'impact du RMB « breaking 7″ sur les entreprises de commerce extérieur ?
Entreprises d'importation : le coût va-t-il augmenter ?
Les raisons importantes de ce cycle de dépréciation du RMB face au dollar sont toujours : l'élargissement rapide du différentiel de taux d'intérêt à long terme entre la Chine et les États-Unis, et l'ajustement de la politique monétaire aux États-Unis.
Dans le contexte de l'appréciation du dollar américain, les autres monnaies de réserve du panier des DTS (droits de tirage spéciaux) se sont toutes fortement dépréciées par rapport au dollar américain.De janvier à août, l'euro s'est déprécié de 12 %, la livre sterling s'est dépréciée de 14 %, le yen japonais s'est déprécié de 17 % et le RMB s'est déprécié de 8 %.
Par rapport aux autres monnaies autres que le dollar, la dépréciation du yuan a été relativement faible.Dans le panier du DTS, outre la dépréciation du dollar américain, le RMB s'apprécie par rapport aux devises autres que le dollar américain, et il n'y a pas de dépréciation globale du RMB.
Si les entreprises importatrices utilisent le règlement en dollars, son coût augmente ;Mais le coût d'utilisation de l'euro, de la livre sterling et du yen est en fait réduit.
Le 16 septembre à 10 heures, l'euro s'échangeait à 7,0161 yuans ;La livre s'échangeait à 8,0244 ;Le yuan s'échangeait à 20,4099 yens.
Entreprises exportatrices : l'impact positif du taux de change est limité
Pour les entreprises exportatrices utilisant principalement le règlement en dollars américains, il ne fait aucun doute que la dépréciation du renminbi apporte de bonnes nouvelles, l'espace de profit des entreprises peut être considérablement amélioré.
Mais les entreprises qui s'installent dans d'autres devises courantes doivent toujours surveiller de près les taux de change.
Pour les petites et moyennes entreprises, nous devons veiller à ce que la période d'avantage du taux de change corresponde à la période comptable.En cas de dislocation, l'impact positif du taux de change sera négligeable.
Les fluctuations des taux de change peuvent également amener les clients à s'attendre à une appréciation du dollar, entraînant une pression sur les prix, des retards de paiement et d'autres situations.
Les entreprises doivent faire un bon travail en matière de contrôle et de gestion des risques.Ils doivent non seulement enquêter en détail sur les antécédents des clients, mais aussi, si nécessaire, adopter des mesures telles que l'augmentation appropriée de la proportion des dépôts, l'achat d'une assurance-crédit commercial, l'utilisation du règlement en RMB dans la mesure du possible, le verrouillage du taux de change par la « couverture » et raccourcir la période de validité des prix pour contrôler l'impact négatif des fluctuations des taux de change.
03 Conseils de règlement du commerce extérieur
La fluctuation des taux de change est une épée à double tranchant, certaines entreprises de commerce extérieur ont commencé à ajuster activement le «verrou de change» et les prix pour améliorer leur compétitivité.
Conseils IPayLinks : Le cœur de la gestion du risque de taux de change réside dans la « préservation » plutôt que dans « l'appréciation », et le « verrouillage de change » (couverture) est l'outil de couverture de taux de change le plus couramment utilisé à l'heure actuelle.
En ce qui concerne la tendance du taux de change du RMB par rapport au dollar américain, les entreprises de commerce extérieur peuvent se concentrer sur les rapports pertinents de la réunion de fixation des taux d'intérêt du FOMC de la Réserve fédérale le 22 septembre, heure de Pékin.
Selon Fed Watch de CME, la probabilité que la Fed augmente ses taux d'intérêt de 75 points de base d'ici septembre est de 80 %, et la probabilité d'augmenter ses taux d'intérêt de 100 points de base est de 20 %.Il y a 36 % de chances d'une augmentation cumulative de 125 points de base d'ici novembre, 53 % de chances d'une augmentation de 150 points de base et 11 % de chances d'une augmentation de 175 points de base.
Si la Fed continue de relever les taux d'intérêt de manière agressive, l'indice du dollar américain augmentera à nouveau fortement et le dollar américain se renforcera, ce qui augmentera encore la pression à la dépréciation du RMB et d'autres devises courantes non américaines.
Heure de publication : 20 septembre 2022